物业职业板块是典型的红利板块，具有合约订价牢固、筹算性现款流捏续正流入、成本开支低等共同特质，现时板块蓝筹股息率5.6%。2024年以来，咱们要点掩饰的物业板块公司中百亿市值以上公司高涨0.4%户外 露出，同时红利指数高涨13.4%。咱们以为，红利价值显耀的物业职业公司，现在具备精良的投资价值。

▍物业职业板块是居住产业链中少有的红利投资选拔。

咱们测算，板块要点公司（见表1）现时股息率TTM为5.6%，夙昔12个月共派发股息94亿元（东谈主民币，下同），对应总市值1671亿元。2024年以来，要点公司日均成交额6154万元，不同公司股息率TTM最低1.6%，最高10.9%。咱们预测，现时股价对应板块2024年股息率为5.9%。

▍物业职业具有合约订价牢固、筹算性现款捏续正流入、成本开支低等诸多红利板块共同的特质。

咱们测算，要点公司2019-2023年（2024年年报未流露，妈妈的丝袜且行业有季节性回款不均特征）意料流入筹算性现款703亿元，其中50亿市值以上的公司，通盘年度王人完结筹算性现款流的正流入。企业营收随解决面积增长而捏续增长，通盘公司在夙昔五年每年王人完结收入的正增长。企业的成长不依赖于成本开支，职业合约以轻财富体式永久存续。

▍物业职业公司的股利支付率捏续上升户外 露出，且还有稳步上升的空间。

酿成历史事迹波动的唯二成分如故基本清除。龙头公司夙昔三年的平均股利支付率分辩为35%、41%和47%，冉冉攀升。且由于板块捏续的筹算性现款流入，无数无成本开支需求，预测股利支付率仍有可捏续普及空间。酿成板块历史事迹波动的唯二成分是有关的房地产成立企业在业务交往中形成欠款和坏账，以及产业并购不达预期导致的商誉减值。且不说主流地产公司的信用如故冉冉牢固，更缺欠的是物业职业公司的应收款畛域在捏续下跌，周期性业务（案场职业等）利润孝顺则如故一丁点儿。全行业在夙昔两年鲜有并购，短期内预测也不会再谋求大型并购。咱们预测，2024年板块分成率可达到57%。

▍本周房地产市集情况。

成交量方面，字据贝壳等头部经纪平台，2024年12月前27日样本城市二手房成交量同比增长49.8%，同比增速较上月下滑了13个百分点。2024年头于今，样本城市二手房成交量同比增长22.4%，彰着跑赢新址。字据各地房管局数据，样本城市2024年12月前27日新址网签量同比增长11.2%，比上月增速下滑4个百分点。挂牌价方面，字据冰山指数，北京、上海、广州、深圳四个一线城市12月第四周的边缘挂牌价环比上周分辩变动0.00%、-0.09%、-0.21%、0.03%。楼市插足传统淡季，咱们预测地产市集下一轮复苏可能在春节之后。

▍风险成分：

地产行业下行超预期的风险；分成不足预期的风险；收缴不足预期的风险。

▍物业职业板块显耀跑输其他红利板块，如故具备估值的相对上风，不应该被红利投资的主旋律所渐忘。

年头以来，咱们要点掩饰的物业板块公司中百亿市值以上公司高涨0.4%，同时红利指数高涨13.4%。咱们以为，新的一年行将到来，房地产贸易数据还原尚待春节之后，但产业链中的红利价值显耀的物业职业公司，具备精良的投资价值。

本文源自：中信证券考虑