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汇通财经APP讯——周四(4月3日)，受好意思国最新关税言论影响，CBOT谷物期货全线承压，大豆、玉米及小麦主力合约均录得显赫跌幅。阛阓担忧好意思国农家具出口可能濒临攻击性法度，重迭中西部教训季天气不细则性，资金流向呈现分化：商品基金大举减执大豆、玉米及豆粕净多头，同期增执豆油和小麦头寸。

凭据汇通财经不雅察，外洋交游商估算的恶果表露：

2025年4月2日当日，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。

最近5个交游日，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净多头；增多CBOT大豆投契性净多头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头；

最新30个交游日，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。

具体变动数据见图表。

价钱动态：5月大豆合约下落1.31%至10.16好意思元/蒲式耳，创一个月最大单日跌幅。

执仓变动：4月2日商品基金净卖出4500手大豆合约，夙昔5个交游日虽净增6500手，但30日累计净空头仍达24000手，反馈中长久看空情感。

要道启动：

1. 出口风险：好意思国40%大豆依赖出口，关税言论加重阛阓对需求下滑的担忧。尽管最新向菲律宾销售13.5万吨豆粕，但分析师权衡本周大豆出口销售仅25万至80万吨(2024-25年度)，低于常态。

2. 基差走弱：海湾地区大豆驳船基差下落3-5好意思分/蒲式耳，俄亥俄州现货基差同步回落，表露农户惜售与出口溢价松开。

瞻望：若关税 retaliation 落地，好意思豆价钱或进一步测试10好意思元感情支撑，但中西部激流可能减速播撒，提供潜在利多。

玉米：天气与计策博弈，基金操作反复

价钱动态：5月玉米合约下落1.15%至4.53好意思元/蒲式耳。

执仓变动：基金4月2日净卖出1000手，但夙昔5日净增17500手，30日累计净空头仍高达108500手，表露空头主导状貌未改。

要道启动：

1. 基差分化：海湾玉米驳船基差逆势高涨1-2好意思分/蒲式耳，因运脚高企及俄亥俄河谷降雨芜杂物流；中西部现货基差则涨跌互现，反馈局部供应殷切。

2. 天气风险：USDA陈诉称玉米带碰到冰雹和激流，可能推迟播撒，但现时阛阓更关心出口前程。

瞻望：短期受制于买卖计策不细则性，若天气恶化或触发空头回补，4.50好意思元/蒲式耳为要道支撑。

小麦：基金逆势增执，干旱支撑硬红冬麦

价钱动态：5月小麦合约下落1.58%至5.32好意思元/蒲式耳，KC硬红冬麦相叛逆跌(+5.75好意思分至5.71好意思元/蒲式耳)。

执仓变动：基金4月2日净买入500手小麦，夙昔5日净增5000手，与30日累计净空头21500手酿成反差，表露短期看涨情感。

要道启动：

1. 大众招标活跃：日本、约旦、叙利亚近期发布入口招标，支撑需求预期。

2. 好意思国作物评级下滑：堪萨斯州小麦优良率执稳于49%，但俄克拉荷马州和德州辨别降至33%和26%，干旱恐吓产量。

瞻望：国际采购与天气升水或截止跌幅，但关税忧虑下反弹空间受限，关心5.50好意思元阻力位。

豆油与豆粕：供需分化加重

豆油：基金4月2日净买入7000手，5日累计净增30500手，生物燃料需求及低库存推进资金作念多。

价钱跌1.73%至47.65好意思分/磅，但执仓结构表露中长久看涨基调未变。

豆粕：基金净卖出4500手，5日累计净减11500手，出口销售疲弱(仅菲律宾订单)压制价钱。

5月豆粕期货下落4.5好意思元至287.80好意思元/短吨，基差执稳，需关心南好意思竞争压力。

改日趋势瞻望

1. 计策主导短期波动：若关税后续担忧上升，谷物期货或络续跌势，尤其大豆和玉米；反之，空头回补可能触发时刻性反弹。

2. 天气与教训过程：中西部激流及平原干旱若执续，将慢慢对消部分计策利空，尤其玉米和小麦。

3. 资金流向信号：豆油净多头与豆粕净空头分化或络续外国色情片，反馈需求端结构性各异。